企業併購是企業成長或轉型的重要方式之一，然而，併購對組織績效是否真的有利，在文獻上仍不明確。本論文以某日系電子廠為例，使用個案研究法探討該公司成立以來之重要併購(Merger & Acquisition, M&A)事件，並以次級資料蒐集法分析併購行為對個案公司實際績效的影響，同時利用深度訪談法，彙整找出企業併購的關鍵成功因素。
研究發現，企業併購的成功關鍵點在於：(1)併購前的完整策略準備；(2)執行併購時的徹底實地查核；(3)互補性併購優於多角化經營的併購；(4)企業領導人的執行力與願景；(5)併購後的整合－人力資源與組織的協調。併購確實可以提供企業績效與股價。論文最後也討論了研究結果的學術與實務意涵。

Merger & Acquisition (M&A) is one of the most important vehicles for business growth and transformation. However, it’s still not clear with regrad to whether M&A is truly helpful for a company. This thesis applies a case study approach to explore the M&A experience and process of a Japanese electronics company. It also collects secondary data to analyze the pre- and post- performance of M&A strategy and conducts in-depth interviews with several key managers to find the key factor of a successful M&A strategy.

The results show that the key successful factors of a M&A case include: (a) Well- prepared before initiating the M&A project; (b) Thorough and meticulous checks during the M&A process; (c) The complementarities in key businesses between acquired and acquiring companies; (d) The execution and vision of top leaders; (e) Organizational integration (e.g., human resources) after M&A. Also, M&A indeed can increase firm financial performance and its stock price. Implications and contributions for business practices and academia are discussed accordingly.

目錄
論文審定書…………………………………………………………………………i
公開授權書………………………………………………………………………....ii
誌謝…………………………………………………………………………………iii
摘要…………………………………………………………………………………iv
Abstract ………..………………………………………………………………..…v
目錄…………………………………………………………………………………vi
表次…………………………………………………………………………………vii
圖次…………………………………………………………………………………viii
第一章 緒論……………………………………………………………..…………01
第一節 研究背景與動機……………………………………………………01
第二節 研究目的……………………………………………………………03
第三節 研究流程……………………………………………………………05
第四節 研究範圍與限制……………………………………………………06
第二章 文獻探討……………………………………………………………07
第一節 企業併購的定義及模式說明…………….………………………...07
第二節 企業併購流程………………………...…………………………….13
第三節 企業併購行為的動機及理論……………………...……………….14
第四節 企業併購目標的價值評估基準……………………………………18
第五節 企業併購績效的評估………………………………………………20
第三章 研究設計……………………………………………………………24
第一節 研究對象……………………………………………………………24
第二節 研究方法……………………………………………………………31
第三節 次級資料蒐集法……………………………………………………34
第四節 個案研究法…………………………………………………………38
第五節 深度訪談法…………………………………………………………41
第四章 實證分析……………………………………………………………45
第一節 併購的背景與動機…………………………………………………45
第二節 A、B公司的併購方式…………………………………………......47
第三節 深度訪談結果………………………………...…….………………49
第四節 實證結果彙整………………………………………………………56
第五節 企業併購的關鍵成功因素…………………...…….………………62
第六節 為什麼近年來日本企業併購案件會增加…...…….………………67
第五章 結論與建議…………………………………………………………71
第一節 結論…………………………………………………………………71
第二節 建議…………………………………………………………………73
參考文獻…………………………………………………………..…………76

一、中文
1. 杜英宗，2015，用併購讓經營更卓越 : 就算爬窗也要聽的熱門課，初版，
頁219-223，台北：天下雜誌出版社。
2. 羅慧萍，2002，本國企業併購之實務研析，碩士論文，東吳大學會計系研究所
，台北市。
3. 林建甫，2016，企業併購的第一堂課，初版，台北：日月文化出版社。
4. 伍忠賢，2013，企業併購理論與實務，第四版，台北：新陸書局。
5. 賴源河，2016，實用企業併購法-理論與實務，初版，台北：五南圖書。
6. 徐俊明，2016，企業併購與重組，初版，台北：新陸書局。
7. 吳萬益，2015，企業研究方法，第五版，台北：華泰文化。
8. David W. Stewarti &　Michael A. Kamins（2000）. 次級資料研究法，
　（董旭英、黃儀娟譯）。初版，台北：弘智文化事業。
9. 林佩璇（2000）。個案研究及其在教育研究上的應用。載於中正大學主編，質
的教育研究方法，頁239-262。
10.邱憶惠（1999）。個案研究：質化取向。國立高雄師範大學教育系教育研究，
七期，頁113-127。
11.Robert K. Yin（2001）. 個案研究法，（尚榮安譯）。初版，台北：弘智
文化事業。
12.吳琮璠，1997，「會計個案研究方法之深度探索」，會計研究月刊，

13.梁定澎，1997，「資訊管理研究方法總論」，資訊管理學報 Journal of
Information
Management，
14.林淑馨，2010，質性研究：理論與實務，初版，台北：巨流圖書公司。
15.陳曉宜，2009，報社記者抵抗資源之研究，碩士論文，國立政治大學新聞傳播
研究所，台北市。
16.袁方，2002，社會研究方法，台北：五南圖書。
17.Crebtree, B.F. & Miller W. L. （2002）. 質性方法與研究，（黃惠文、
童琬芬、梁文蓁、林兆衛譯）。初版，台北：韋伯出版。
18.彭司愷，2006，「併購致勝典範」，載於工商時報2006年6月10日B版。

二、日文
1. 岡部光明、関晉也，2006，『日本における企業M&A（合併および買収）の
効果』，総合政策学ワーキングペーパーシリズ，東京：慶応義塾大学大学院
政策、メデイア研究科出版会
2. 加納道章，2016，『M&Aの成功要因　実績と評価』，東京：中央経済社
3. 北地達明、鳥野仁，2005，『M&A入門』，東京：日經文庫出版社
4. 東洋経済週刊編輯部，2016，『週刊東洋経済2016年3月号』，東京：東洋経済新報社
三、網路
1. 蔡育維，2010，企業併購與分割：
http://www.acc.ncku.edu.tw/files/企業購併及分割...pdf
2. MBA智庫百科：http://wiki.mbalib.com
3. レコフM＆Aデータベース：https://madb.recofdata.co.jp
4. MARR Online: https://www/marr.jp
5. Yahoo Japan Finance：https://stocks.finance.yahoo.co.jp

四、英文
1. Copeland, E. T. and Weston J. F. (1979) Financial Theory and Corporate
Policy. Boston, MA: Addision-Wesley.
2. Donnelly, George(1999)，“Secrets of the Deal,” CFO, 15 (10), 25
3. Epstein M.J.(2004), The drivers of succe in post-merger integration,
Organizational Dynamics, Volume:22, Issue:2, pp.174-189
4. Friedrich Trautwein (1990) ,〝Merger Motives and Merger Prescrition,〞
Startegic Management Jounal, Vol.11, No.4, pp. 83-295
5. Yin, K. R. (1994) Case Study Research:Design and Methods. London: Sage
6. Berger, P. G., & Ofek, E. (1995). Diversification's Effect on Firm
Value. Journal of Financial Economics, 37(1), 39-65.
7. J. Keith Dunbar (2014),〝The Leaders Who Make M&A Work,〞HBR ,September
2014,