本研究選取2005-2012年台灣上市櫃公司的關係人交易資料進行研究，先以家族企業在股權結構不同的角度研究和關係人交易的關聯性，再探討不同的關係人交易對公司價值的影響。實證結果如下：(1)相較於非家族企業，家族企業的股份控制權越高，公司發生關係人交易比例越低。(2)家族企業的控制權與現金流量權偏離越大，公司發生關係人交易比例越高。(3)關係人銷貨對家族企業價值有正面的影響；關係人進貨及關係人資金融通與背書保證對家族企業績價值是會產生負面的影響。

This study selects the related party transactions data of listed companies in Taiwan from 2005 to 2012. First, we discuss the relationship between different ownership structures of family firms and related party transactions. Then explore the different related party transactions could lead to the different influence of the firm value. Our findings include following：(1) Compared to non-family firms, the greater the control right family-owned, the lower the proportion of the related party transactions will take place. (2) The greater the cash-vote divergence in family firms, the higher the proportion of the related party transactions will take place. (3) Related sales is positively correlated with the firm value. Related purchase and related fund lending and guarantee are negatively correlated with the firm value.

摘要 i
Abstract ii
表次 iv
第一章 緒論 1
第二章 文獻探討及研究假說 3
第一節 股權結構與關係人交易 3
第二節 關係人交易與公司價值 5
第三章 研究方法 7
第一節 資料來源與樣本篩選 7
第二節 關係人交易定義 9
第三節 實證模型及其他變數定義 10
第四章 實證結果與分析 13
第一節 基本敘述性統計分析 13
第二節 相關係數分析結果 14
第三節 實證研究模型之分析結果 16
第五章 結論與貢獻 21
第一節 結論 21
第二節 研究貢獻 21
第三節 研究限制及未來研究方向 22
穩健性測試 23
References 27

刘建民與刘星，2007。关联交易与公司内部治理机制实证研究——来自沪深股市的经验证据，中国软科学，第1期，79-89。
余明桂與夏新平，2004。控股股东, 代理问题与关联交易: 对中国上市公司的实证研究，南开管理评论，第7卷第6期，33-38。
李馨蘋與黃啟倫，2009。股權結構, 關係人交易與公司價值，中華管理評論國際學報，第12卷第2期，1-31。
周颖與李丽，2012。金字塔结构, 关联交易与公司绩效分析，商业研究，第11期，25-33。
林寶人，2010。台灣上市櫃家族企業與公司價值，會計學報，第3卷第1期，53-82。
翁一平，2012。家族企業與非家族企業市場績效之比較，國立彰化師範大學商業教育學研究所未出版碩士論文。
莊嘉建與呂佩蓉，2008。股權結構、關係人交易與公司財務績效關聯性之研究，蘭陽學報，第7期，86-94。
郭翠菱與王志洋，2017。公司治理如何影響家族企業之績效? 長期縱貫分析，會計評論，第64期，61-111。
陳麗娟，2004。董事會組成、股權結構、關係人交易與企業績效關係之研究─以紡織業及電子業為實証，國立成功大學高階管理碩士在職專班未出版碩士論文。
黃彥菁，2014。家族企業、資訊透明度及關係人交易與財務報表重編之關聯性研究，私立中原大學會計研究所未出版碩士論文。
黃稜方，2016。核心代理問題與關係人交易之探討，私立朝陽科技大學財務金融研究所未出版碩士論文。
黃聖茵與李冠皓，2008。關係人交易與TCRI之關係，貨幣觀測與信用評等，89-94。
廖秀梅、李建然、吳祥華，2006。董事會結構特性與公司價值關係之研究-兼論台灣家族企業因素的影響，東吳經濟商學學報，第54期，117-160。
廖益均，2014。上市櫃公司關係人交易概況，貨幣觀測與信用評等，88-97。
蔡卫星與高明华，2010。终极股东的所有权、控制权与利益侵占：来自关联交易的证据，南方經濟，第2期，28-41。
魏志华、赵悦如、吴育辉，2017。“双刃剑” 的哪一面: 关联交易如何影响公司价值，世界经济，第1期，142-167。
Anderson, R. C., & Reeb, D. M. (2003). Founding‐family ownership and firm value: evidence from the S&P 500. The journal of finance, 58(3), 1301-1328.
Aswadi Abdul Wahab, E., Haron, H., Lee Lok, C., & Yahya, S. (2011). Does corporate governance matter? Evidence from related party transactions in Malaysia. In International Corporate Governance (pp. 131-164): Emerald Group Publishing Limited.
Berles, A., & Means, G. C. (1932). The modern corporation and private property. New York: World.
Bona-Sanchez, C., Fernández-Senra, C. L., & Perez-Aleman, J. (2017). Related-party transactions, dominant owners and firm value. BRQ Business Research Quarterly, 20(1), 4-17.
Booth, J. R., Cornett, M. M., & Tehranian, H. (2002). Boards of directors, ownership, and regulation. Journal of Banking & Finance, 26(10), 1973-1996.
Claessens, S., Djankov, S., Fan, J. P., & Lang, L. H. (2002). Disentangling the incentive and entrenchment effects of large shareholdings. The journal of finance, 57(6), 2741-2771.
Claessens, S., Djankov, S., & Lang, L. H. (2000). The separation of ownership and control in East Asian corporations. Journal of financial Economics, 58(1-2), 81-112.
Faccio, M., & Lang, L. H. (2002). The ultimate ownership of Western European corporations. Journal of financial Economics, 65(3), 365-395.
Fan, J. P., & Wong, T. J. (2002). Corporate ownership structure and the informativeness of accounting earnings in East Asia. Journal of accounting and economics, 33(3), 401-425.
Friedman, E., Johnson, S., & Mitton, T. (2003). Propping and tunneling. Journal of Comparative Economics, 31(4), 732-750.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of financial Economics, 3(4), 305-360.
Jian, M., & Wong, T. J. (2010). Propping through related party transactions. Review of Accounting Studies, 15(1), 70-105.
Johnson, S., La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F., & Shleifer, A. (2000). Tunneling. American economic review, 90(2), 22-27.
Lemmon, M. L., & Lins, K. V. (2003). Ownership structure, corporate governance, and firm value: Evidence from the East Asian financial crisis. The journal of finance, 58(4), 1445-1468.
Morck, R., Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1986). Management ownership and corporate performance: An empirical analysis. In: National Bureau of Economic Research Cambridge, Mass., USA.
Munir, S. a., & Gul, R. J. (2010). Related party transactions, family firms and firm value: Some Malaysian evidence.
Ng, W., & Roberts, J. (2007). ‘Helping the family’: The mediating role of outside directors in ethnic Chinese family firms. Human Relations, 60(2), 285-314.
Peng, W. Q., Wei, K. J., & Yang, Z. (2011). Tunneling or propping: Evidence from connected transactions in China. Journal of Corporate Finance, 17(2), 306-325.
Porta, R., Lopez‐de‐Silanes, F., & Shleifer, A. (1999). Corporate ownership around the world. The journal of finance, 54(2), 471-517.
Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1997). A survey of corporate governance. The journal of finance, 52(2), 737-783.
Tobin, J. (1969). A general equilibrium approach to monetary theory. Journal of money, credit and banking, 1(1), 15-29.
Yeh, Y.-H., Shu, P.-G., & Su, Y.-H. (2012). Related-party transactions and corporate governance: The evidence from the Taiwan stock market. Pacific-Basin Finance Journal, 20(5), 755-776.
Yeh, Y., & TS Lee, T. W. (2001). Corporate governance and performance: The case of Taiwan. International Review of Finance, 2(1), 21-48.