博碩士論文 etd-0627108-090812 詳細資訊


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姓名 王中全(Jhong-chuan Wang) 電子郵件信箱 E-mail 資料不公開
畢業系所 企業管理學系研究所(Business Management)
畢業學位 碩士(Master) 畢業時期 96學年第2學期
論文名稱(中) 迎合理論對台灣上市櫃公司股利發放政策影響之研究  
論文名稱(英) The influence of catering theory to the dividend policy of corporations in Taiwan
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    論文語文/頁數 中文/86
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    摘要(中) 台灣上市櫃公司現金股利發放比率在過去處於持續緩慢走低的趨勢,但自1998年開始卻突然大幅度的往上攀升。本文首先研究市值淨值比、總資產成長率、資產獲利與公司規模等公司特性,對於上市櫃公司經理人選擇現金股利政策的影響,以釐清近十年來,上市櫃公司現金股利的發放比率不斷提昇是否受到整體投資市場公司特性的改變所影響,結果發現市值淨值比、資產獲利與公司規模都對現金股利政策有顯著影響,接著進一步驗證Baker and Wurgler(2004)所提出的迎合理論(Catering Theory)是否適用於解釋台灣上市櫃公司經理人選擇現金股利政策所受到的影響,並利用Hoberg and Prabhala(2007)提出的模型,加入風險因子並考慮兩稅合一制實施後的影響重複驗證,經過實證發現台灣上市櫃公司經理人於選擇現金股利政策時,受到迎合理論的影響並不明顯,遠不如公司的獨特風險與兩稅合一制的影響。
    摘要(英) The cash dividend payout ratio in Taiwan had declined slowly in past years, but it suddenly became higher and higher since 1998. The phenomenon gave me the motivation to try to find the reason why the trend of cash dividend payout ratio changed the direction. I first test the relationship between the characters of firms and their cash dividend payout ratios. The results declared that the market-to-book ratio, earning ability and firm size significantly influences the cash dividend payout ratio. Then I tried to test the catering theory to recognize if the change of cash dividend payout ratio trend can attribute to managers’ desire to cater the demand of investors and found catering theory seems capable in explaining the phenomenon. But Hoberg and Prabhala (2007) indicated that if we take the risks into account, the catering theory can not sufficiently explain the change of the trend of cash dividend payout ratio. So I took Tax Integration and the risks which calculated by the methods of Fama and French (2003) into account to prove their perspectives. At last, the results revealed that the influence of catering were not very strong if we consider the risks of firms, but the influence of risks and Tax Integration has significantly great influences.
    關鍵字(中)
  • 營運風險
  • 迎合理論
  • 兩稅合一
  • 現金股利
  • 關鍵字(英)
  • Cash dividend
  • Tax Integration
  • Catering theory
  • Risks
  • 論文目次 目錄 i
    表目錄 ii
    圖目錄 iii
    第一章 緒論 1
    第一節 研究動機 1
    第二節 研究目的 4
    第三節 研究架構 5
    第二章 文獻回顧 6
    第一節 國外發放現金股利相關文獻探討 6
    第二節 美國上市公司發放現金股利政策的演變 8
    第三節 迎合理論(Catering Theory)的相關研究 10
    第四節 國內發放股利相關文獻探討 11
    第三章 研究方法 13
    第一節 樣本選取 13
    第二節 研究方法 14
    第四章 實證結果 21
    第一節 敘述統計分析 21
    第二節 上市櫃公司選擇現金股利政策與公司特性的探討 37
    第三節 檢驗迎合理論對台灣上市櫃公司之影響 52
    第五章 結論 69
    第一節 研究結論 69
    第二節 研究限制 72
    第三節 研究建議 73
    參考文獻 75
    參考文獻 一、中文部份
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    二、英文部份
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    口試委員
  • 盧正壽 - 召集委員
  • 高蘭芬 - 委員
  • 陳安琳 - 指導教授
  • 口試日期 2008-06-11 繳交日期 2008-06-27

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