博碩士論文 etd-0604107-150037 詳細資訊


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姓名 才志堅(Chih-Chien Tsai) 電子郵件信箱 E-mail 資料不公開
畢業系所 企業管理學系研究所(Business Management)
畢業學位 碩士(Master) 畢業時期 95學年第2學期
論文名稱(中) 機構投資人IPOs配售比例對新上市公司股票發行折價之影響
論文名稱(英)
檔案
  • etd-0604107-150037.pdf
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    論文語文/頁數 中文/62
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    摘要(中) 2005年1 月1日承銷法規改制後,詢價圈購增列為我國的承銷發行制度之一。詢價圈購承銷發行方式,其主要特徵在於,在IPOs上市前經由詢圈過程,發行公司或承銷商可向投資人汲取有關發行公司本身真實價值的資訊,並根據此訊息修正最終發行價格,使發行收益達到最大。發行公司為誘使投資人誠實顯露私人訊息,以較高的IPOs配售比例和發行折價為代價換取投資人擁有的資訊。然而,在IPOs配售限制下,發行公司僅能依據此訊息,部分調整最終發行價格,以發行折價補償投資者提供私人訊息所付出的代價。本研究的實證結果發現,「整體機構投資人IPOs配售比例」與「折價幅度」呈顯著正相關,證實了上述之關係,機構投資人在發行市場上,扮演提供IPOs真實價值之訊息的關鍵角色。
    摘要(英) We analyze institutional allocation in initial public offerings (IPOs) using a new data set of R.O.C. offerings between 2005 and 2006. We document a positive relationship between institutional allocation and day one IPOs returns. This is partly explained by the practice of giving institutions more shares in IPOs with strong premarket demand, consistent with Book Building theories. However, institutional allocation also contains private information about first-day IPOs returns not reflected in premarket demand and other public information. Our evidence supports Book Building theories of IPO underpricing, but suggests that institutional allocation in Underpriced issue is in excess of that explained by Book Building alone.
    關鍵字(中)
  • 機構投資人
  • 發行折價
  • 新上市公司股票
  • 詢價圈購
  • 關鍵字(英)
  • IPOs
  • Book Building
  • institutional investor
  • underpricing
  • 論文目次 目錄
    第一章 緒論 1
    第一節 研究背景與動機 1
    第二節 研究目的 3
    第三節 研究流程與架構 5
    第二章 文獻探討 7
    第一節 新上市公司股票承銷價低估之相關理論文獻 7
    第二節 新上市公司股票承銷配售機制之決定相關理論文獻 17
    第三節 我國現行的承銷配售制度 20
    第三章 研究方法 21
    第一節 樣本選取與資料來源 21
    第二節 研究假說 23
    第三節 研究變數定義 26
    第四節 研究設計與實證模型 30
    第四章 實證結果與分析 33
    第一節 樣本敘述統計量分析 33
    第二節 實證結果與分析 36
    第五章 結論與建議 50
    第一節 研究結論 50
    第二節 後續研究建議 52
    參考文獻 53
    一、中文文獻 53
    二、國外文獻 55
    參考文獻 參考文獻
    一、中文文獻
    江淑貞、劉維琪、張玉山, 2005,公司初次上市之承銷方式、股權分配與監督機制,台大管理論叢。15(2), 1 ~ 24。
    吳嘉坪, 2003,初次上市櫃股票折價發行與集保期間資訊報導對持有報酬率之影響,中山大學企業管理學研究所碩士論文。
    李春安、劉維琪, 2005,監督、首次公開上市釋股策略與價格低估現象之研究,管理學報。22(1), 63 ~ 84。
    馬戴、胡德中, 2004,由承銷價低估、市價高估與股權結構觀點分析最適釋股策略與IPO折價,經濟論文。32(1), 229 ~ 272。
    馬戴、胡德中, 2003,承銷配售機制之決定及其對IPO折價之影響:競價拍賣、詢價圈購與公開申購,財務金融學刊。11(1), 1 ~ 40。
    陳安琳、李文智、林宗源, 1999,新上市公司股票之折價發行-代理成本與公司控制之研究,中國財務學刊。6, 1 ~ 23。
    陳安琳、林士哲, 2002,初次發行市場承銷商市場佔有率之研究,中華管理評論。5(5), 73 ~ 94。
    陳軒基、陳右超、葉秀娟, 2003,證券承銷制度與折價幅度控制,證券市場發展季刊。, 175 ~ 197。
    陳國智, 2005,承銷商自行認購率對折價幅度與初次公開發行股票績效的影響,元智大學財務金融所碩士論文。
    楊家溱, 2000,新上市股票異常報酬探討與不同承銷配售方式之選擇,交通大學經營管理研究所碩士論文。
    劉郁純, 1992,我國新上市股票承銷價格決定因素之實證研究,政治大學會計研究所碩士論文。
    潘慈暉, 1994,新上市股票異常報酬及其影響因素之實證研究,台灣大學商學研究所碩士論文。
    二、國外文獻
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    口試委員
  • 張瑞當 - 召集委員
  • 高蘭芬 - 委員
  • 陳安琳 - 指導教授
  • 口試日期 2007-06-02 繳交日期 2007-06-04

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