我國也跟歐美成熟國家一樣，已經邁入高齡社會，戰後嬰兒潮逐漸退休，退
休金的需求逐漸提升。人口老化、人口結構的改變對於資本市場一定會造成影響。由於民眾對政府退休金有給付不足及倒閉的疑慮，因此國內民眾對於保險及基金投資的需求逐漸上升，因此本研究以國內銀行作為銷售主力，以民眾偏好度高、變化比較明顯的境外基金作為研究對象，研究主要目的分別是探討人口增減量對於不同類別境外基金銷售量的影響，以及探討人口總量對於不同類別境外基金總存量的影響。
本研究是以國內不同年齡層人口變化為研究對象，去探討人口結構變化對基金銷售與總存量的的影響。本研究以國內銀行作為銷售主力，且經證基會調查後，民眾偏好度高、變化比較明顯的境外基金作為研究對象，因此本研究是以種類及時間較為完備的境外基金的銷售量及總存量為研究主軸。以迴歸分析作為主要研究方式。
研究結果顯示國內投資人對於較積極的股票型基金的投資與持有偏好逐步降低，對於較保守的固定收益型基金總存量及平衡型(混合型)基金投資與持有的偏好逐步提高，這與過去所做的研究結果與分析有相似之處。

Taiwan like developed country in Europe and America, has entered the advanced society. After the war, baby boomers have gradually retired, and the demand for pensions has gradually increased. The ageing population and changes in population structure will definitely affect the capital market. Due to the people's doubts about the government's pensions and the bankruptcy, the domestic demand for insurance and fund investment is gradually rising. Therefore, this study uses domestic banks as the main sales force, and the overseas funds with high public preferences and obvious changes are used as The main purpose of the research is to explore the impact of population increase and decrease on the sales volume of different types of offshore funds, and to explore the impact of the total population on the total stock of different types of offshore funds.
This study is based on the changes in populations of different age groups in China, to explore the impact of demographic changes on fund sales and total stocks. This study takes domestic banks as the main sales force, and after the investigation by the Foundation, the overseas funds with high preferences and obvious changes are the research objects. Therefore, this study is based on the sales volume and total amount of offshore funds with more complete types and time. The stock is the main axis of the study. Regression analysis is the main research method.
The results show that domestic investors' investment and holding preferences for more active equity funds are gradually reduced, and the preference for more conservative fixed-income funds and balanced (hybrid) fund investment and holdings is gradually increasing. Similar to the findings and analysis done in the past.

目　錄
論文審定書 i
摘　要 ii
Abstract iii
目　錄 iv
圖　次 vi
表　次 vii
第一章　緒論 1
第一節　研究背景與動機 1
第二節　研究目的 2
第三節　研究結構 2
第四節　研究範圍與限制 3
第五節　研究流程 4
第二章　文獻探討 5
第一節　人口結構對資本市場的影響 5
第二節　基金銷售 7
第三節　投資行為 9
第四節　本章總結 10
第三章 研究方法 11
第一節　研究架構 11
第二節　研究對象及內容 12
第三節　資料來源及研究區間 12
第四節　變數選取 13
第五節　研究方式 14
第四章　人口結構及基金產業概況 15
第一節　國內人口結構概況 15
第二節　國內基金產業概況 18
第三節　國人投資習慣 23

第五章 實證分析結果 28
第一節　國人投資境外基金趨勢 28
第二節　國人人口趨勢 31
第三節　迴歸分析結果 33
第六章　結論與建議 45
第一節　研究結論 45
第二節　研究建議 47
參考文獻 48
一、中文 48
二、英文 49
三、網路 49


 
圖　次
圖1-1 研究流程 3
圖3-1研究架構圖 8
圖4-1 國內三階段人口年齡百分比 12
圖4-2 國內出生率死亡率及自然增加率 12
圖4-3 國內高齡化時程推估 13
圖4-4 我國多層次老年經濟安全保障制度示意圖 13
圖4-5 國內投信投顧業者共同基金檔數 15
圖4-6 國內投信投顧業者共同基金總規模 15
圖4-7 2017年底國內投信投顧業管理資產共同基金持有資產比例 16
圖4-8 2017年底境外基金總代理國內投資人持有資產總額 17
圖4-9 2017年底境外基金總代理國內投資人持有資產比例 17
圖4-10 境外基金總代理國內投資人持有類別比重 18
圖4-11 境外基金總代理國內投資人持有類別金額(單位:億元) 18
圖4-12 國人目前資產配置商品分佈狀況 19
圖4-13 國人未來三年內有意願投資的資產配置商品分布狀況 20
圖4-14 國人資產配置中是否有海外的金融商品投資-以年齡區分 20
圖4-15 國人開始投資基金之年齡 21
圖4-16 國人投資金額最高之基金種類 22
圖4-17 國人不同年齡層基金投資偏好 22
圖4-18 國人喜歡投資境內型基金或境外型基金 23
圖5-1 國內投資人個類別境外基金持有金額 24
圖5-2 國內投資人個類別境外基金持有比例 25
圖5-3 國內投資人個類別境外基金購買金額 26
圖5-4 國內投資人個類別境外基金購買金額比例 26
圖5-5 國內20歲以上各年齡層人口增減趨勢 27
圖5-6 國內20歲以上各年齡層人口分布 28
圖5-7 國內20歲以上各年齡層人口比例 28



表　次
表5-1 各年齡層人口總量與股票型基金總存量統計結果 30
表5-2 各年齡層人口總量與固定收益型基金總存量統計結果 31
表5-3各年齡層人口總量與平衡型(混合型)基金總存量統計結果 32
表5-4各年齡層人口總量與貨幣市場型基金總存量統計結果 33
表5-5各年齡層人口總量與其他型基金總存量統計結果 34
表5-6 各年齡層人口增減量與股票型基金銷售量統計結果 35
表5-7 各年齡層人口增減量與固定收益型基金銷售量統計結果 36
表5-8 各年齡層人口增減量與平衡型(混合型)基金銷售量統計結果 37
表5-9 各年齡層人口增減量與貨幣市場型基金銷售量統計結果 38
表5-10 各年齡層人口增減量與其他型基金銷售量統計結果 39

一、中文
中華民國投信投顧公會，投信投顧公會年報。
中華民國證券暨期貨市場發展基金會，2018，基金投資人投資行為與偏好問卷調查分析 。
台灣金融研訓院，2013，消費者對金融服務需求及消費傾向之研究。
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林義畔，2003，財富管理時代銀行信託業務行銷策略之研究-以共同基金為例，政治大學經營管理碩士學程碩士論文。
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許雅菁，2002，投資者購買共同基金選擇因素之研究，交通大學管理科學系碩士論文。
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湯琇媛，2016，量化寬鬆政策對海外共同基金銷售量之影響-以C銀行為例，銘傳大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。
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簡珮娟，2015，理專人格特質與基金銷售績效之關聯性，東吳大學財務工程與精算數學系碩士論文。
鎮明常、李建祈、王慧娟、郭天鈞，2013，人口結構改變對資本市場的影響，證交資料620期，P13-22。

二、英文
Davis , E. P., (2006), How will Aging Affect the Structure of Financial Markets? Reserve Bank of Australia-G20 conference on Demographics and Financial Markets, Sydney, July 2006.

三、網路
https://finance.technews.tw/2018/01/02/who-are-the-big-players-in-the-bond-market-small-investors/
https://pension.president.gov.tw/cp.aspx?n=ECFC6372C8869F6D&s=B88D4913C1CBDC05