近年來企業採取購併策略來達到快速獲取其他企業之能力與資源效益，然而許多研究都曾表示大約50%的購併案是沒有達到期望目標的。儘管如此，化妝品產業之於現今各產業相當積極進行品牌併購活動，因此本研究希望透過美妝產業的個案分析，從2001-2019年購併案以了解美妝產業的領導公司—萊雅集團（L'Oréal S.A.）是如何透過品牌購併這種高風險的成長方式，逐漸到達現今這個他人不可匹敵的地位，且未來是否能利用分析萊雅集團每個購併行動找到其規律現象及邏輯，作為產業內其他企業的策略成長指導準則。
本研究目的包含：
一、 深入了解萊雅集團的收購模式以及其品牌收購行為之原則。
二、 找出萊雅選擇收購的企業的依據、標準以及目的。
三、 研究每個收購行動背後的策略意涵及動機。
研究的最後得出萊雅集團在選擇收購對象及考慮過程會依循像是：依照當地市場在地化需求、協助其快速增加市場控制力、原品牌組合之互補性及形象及定位鮮明、滿足集團研發與創新能力、協助其進入特殊市場已突破現有市場範圍以及有潛力成為全球性品牌這些特色。

In recent years, companies have used M&A strategy to acquire capabilities and resources from other companies rapidly. However, many studies indicated that about 50% of M&A cases could not achieved their goals. Despite the results of the studies, M&A activities happened actively in cosmetic industry. Therefore, by studying the M&A cases of leading company in cosmetic industry–L'Oréal S.A from 2001 to 2019, we can understand how L’Oréal reached the unparalleled status from this high-risk brand acquisition strategy and find its logic of the selection criteria.
According to the result of the study, we found out that L’Oréal follow the criteria as below when choosing the target brands : according to the local market demand, assisting it to rapidly increase market control, the complementarity of the original brand portfolio, the image and positioning, satisfying the R&D and innovation capabilities, helping to enter special markets and having the potential to become global brands.

論文審定書 i
致謝 ii
摘要 iii
Abstract iv
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究流程 3
第二章 文獻探討 4
第一節 國際化策略 4
第二節 企業成長策略 6
第三節 購併策略 7
第三章 研究設計 13
第一節 研究架構 13
第二節 研究方法 14
第四章 產業及個案公司介紹 17
第一節 全球化妝品產業概述 17
第二節 個案公司介紹 20
第三節 2001-2019年L'Oréal品牌收購整理 26
第五章 收購分析與結果 35
第一節 依收購標的品牌所屬國家別區分 35
第二節 依集團成長策略區分 43
第三節 收購分析總結 51
第六章 結論與建議 53
第一節 研究發現 53
第二節 研究建議 59
第三節 研究限制 60
參考文獻 61

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