自1976年國內第一家專營票券商成立以後，貨幣市場歷經十六年的寡佔時期；政府為順應金融自由化之潮流，1990年初開放新銀行申設，1992年開放銀行兼營票券業務，1994年開放票券金融公司新設。然因金融機構林立，致出現過度競爭（Over Banking）現象，隨後更在金融風暴的肆虐下，國內景氣備受衝擊並掀起金融機構整併風潮；2001年底金融控股公司法頒行，金融產業以發揮集團綜效的競爭格局呈現。票券金融業為台灣直接金融的重要一環，個案公司為票券金融業先驅，營運規模及業績表現在同業中，長期均能維持領先地位，對活絡貨幣市場交易功能，促進產業經濟發展，扮演著重要的角色並具有不可磨滅的積極貢獻；其獨到的經營政策及發展策略，係本研究想要探討之處。
本論文透過深度訪談個案公司的資深主管及彙整相關資料，並且運用產業五力模型、SWOT分析、藍海策略等工具，探究近年來在殖利率曲線愈趨於平坦、銀行跨業競爭加劇、國內長期處於低利差以及票券公司經營條件居於劣勢的環境下，個案公司建立之競爭優勢、核心資源及能力、經營策略動向等議題。
經蒐集相關資料與研究後發現：個案公司的持續性競爭優勢，關鍵因素即在於透過三種基本策略，並靈活運用金融市場的專業分工，充分發揮貨幣市場的金融中介媒合角色。其次，面對著內外在環境的嚴峻威脅與競爭對手挑戰，所憑恃之核心資源及能力，係建立在優良的企業文化及穩固的信用基礎與經營體質之上，爭取各項商機，並秉持同業間的競爭與合作並行不悖的策略思維，將弱點中性化以改變不利的發展。就經營策略動向而言，個案公司執行藍海策略的主要內涵，即將「組織效能優化與目標客群選擇」融入公司的經營政策方針。
綜觀個案公司的經營方針與策略思維，並非僵固且一成不變，而是隨著外在環境的變化，採取動態式的積極管理措施；易言之，國內金融市場的演替、相關法規的變遷，終將帶動其策略的轉型，此亦可供未來持續觀察及研究的方向。

Bills finance corporations is an important part of Taiwan's direct finance, The case company is a pioneer in the bills finance industry. Its operation scale and performance in the industry, can maintain a leading position in a long run. It plays an important role and has an indelible positive contribution to the active money market trading function and the promotion of industrial economic development; Its unique operating policy and development strategy are the points this study wants to explore.
In this thesis, through in-depth interviews with senior executives of the case company and the compilation of relevant information, and using tools such as the industry five force model, SWOT analysis, and Blue ocean strategy, this paper explores issues such as the competitive advantages, core resources and capabilities, and business strategy trends established by the case company.
After collecting relevant information and research, we found that: The key factor for the case company's sustainable competitive advantage is to fully utilize the role of financial intermediary in the money market through three basic strategies and the flexible use of professional division of labor in the financial market. Secondly, in the face of the severe threats of the internal and external environment and the challenges of competitors, the core resources and capabilities that the case company rely on are based on an excellent corporate culture and a solid credit foundation and operating physique to strive for various business opportunities and uphold the same industry. The strategic thinking of competition and cooperation goes hand in hand, neutralizing weaknesses to change unfavorable development. In terms of business strategy trends, the main connotation of the Blue Ocean strategy implemented by the case company is to integrate "optimization of organizational effectiveness and target group selection" into the company's operating policy guidelines.
Looking at the case company's operating policy and strategic thinking, it is not rigid and immutable, but adopts dynamic active management measures as the external environment changes; In other words, the succession of domestic financial markets and changes in related regulations will eventually lead to the transformation of its strategy, which can also be the direction for continued observation and research in the future.

論文審定書……………………………………………………………………….…i
公開授權書
誌謝…………………………………………………………………………………....ii
摘要…………………………………………………………………………………....iii
Abstract ………..………………………………………………………………....iv
目錄…………………………………………………………………………………...v
圖次…………………………………………………………………………………...vi
表次…………………………………………………………………………………...viii
第一章 緒論……………………………………………………………………..01
第一節 研究背景與動機………………………………………………..01
第二節 研究目的………………………………………………………......02
第三節 研究流程…………………………………………………………...03
第四節 研究範圍與限制………………………………………………..04
第二章 產業現況 …………………….……………………………………...05
第一節 貨幣市場之發展與沿革……………..…………………….05
第二節 貨幣市場之架構及交易工具……………………....…..07
第三節 票券金融公司之營業項目與經營現況 …………..10
第三章 文獻探討……………………………………………………………..24
第一節 產業五力模型 .……………..……..………………...…..…..24
第二節 SWOT分析 ……..………………………………………………..27
第三節 藍海策略 ……………………………………..……………….….29
第四章 研究設計………………………………………………………….….31
第一節 研究結構……………………………………………………….…..31
第二節 研究模式…………………………………………………….……..32
第三節 研究方法………………………………………………….………..37
第五章 實證分析…………………………………………………..…………40
第一節 個案公司介紹 …………………………..…………..…………40
第二節 競爭態勢探討 ..………………..……………………....…….47
第三節 核心資源及能力分析 …………………………..……..….50
第四節 經營策略動向 ………………………………………..……..…52
第六章 結論與建議……………………………………………..………….54
第一節 結論…………………………………………………..………………54
第二節 建議…………………………………………………..………………55
參考文獻 ..………………………………………………………..………………56
附錄 訪談(調查)問卷 ………………………….…………………..………57

一、中文
方至民，2019，策略管理概論，台北：前程文化。
周旭華譯，Michael E. Porter著，2010，競爭策略：產業環境及競爭者分析，台北：天下遠見。
潘淑滿，2003，質性研究：理論與應用，台北：心理出版社。

二、英文
Kim, W.C., & Mauborgne, R. 2015. Blue Ocean Strategy Expanded Edition.（黃秀媛、周曉琪譯，2015，藍海策略增訂版，台北：遠見天下文化。）
Porter. M. 1980. Competitive strategy techniques for analyzing industries and competitors. New York, NY: Simon and Schuster Inc.
Ritchie, J., & Lewis, J. 2008. Qualitative Research Practice.（藍毓仁譯，2008，質性研究方法，台北：巨流圖書。）

三、網路
中華民國中央銀行全球資訊網，https://www.cbc.gov.tw/mp1.html。
金融監督管理委員會全球資訊網，https://www.fsc.gov.tw/ch/index.jsp。
中華民國票券金融商業同業公會，http://www.tbfa.org.tw/。
公開資訊觀測站，http://mops.twse.com.tw/mops/web/index。
兆豐票券，http://www.megabills.com.tw/。